13:30，股市跌幅收窄至-2，国债etf涨幅回落至15，溢价率收窄至05。陈默看着国债逆回购的收益曲线，单日获利005，而消费etf从42元涨至428元，涨幅19，抵消了工行的-12亏损。组合净值翻红，收益率03，这个反转让他想起285章的熔断逃生——同样是危机中的主动应变。
14:30，消费板块突然拉升，白酒股集体反弹，消费etf触及435元的日内高点。陈默启动止盈程序，在432元卖出50仓位，锁定07收益。收盘前10分钟，他将剩余仓位切换回白酒股，完成一次完整的板块轮动。
收盘后，周远山的评估报告弹出：测试期内最大回撤58，低于预期的8；月收益117，股债切换贡献7个百分点。“及格，”周远山递来《索罗斯杠杆操作手稿》复制本，“但索罗斯说过，真正的杠杆大师永远在等待黑天鹅。”陈默注意到手稿第47页用红笔圈着：“当市场共识达到顶峰时，反转即将来临。”
“黑天鹅？”陈默翻开操盘日志，在“股债平衡”章节写下：“股债不是非此即彼的选择，而是悬挂在杠杆两端的秤砣，需要用市场情绪的指针随时调整。”他的手指停在“情绪”二字上，想起上午ai芯片板块的暴跌——那不是随机事件，而是市场对行业政策的提前反应。
怀表指向17:30，窗外的城市开始亮起霓虹。陈默抚摸着手稿封面，感受着历史的重量。周远山的话在耳边回响：“三个月后，你将迎来真正的考验。”他知道，那个被称为“黑天鹅”的未知危机，或许已经在路上。
收拾文件时，陈默注意到国债逆回购的持仓单，上面的成交时间精确到秒。他调出组合的现金流表，发现股债切换产生的摩擦成本占收益的12——这个细节让他意识到，策略的优化空间依然存在。
离开交易室前，陈默再次检查波动率预警程序，将阈值从2调整为15。电梯下