周远山发送来2018年某量化基金清盘报告，净值曲线在贸易战期间如自由落体。“他们用的atr参数和你一样，”周远山说，“当市场波动率突破历史分位，任何基于历史数据的模型都是沙堡。”陈默想起276章的傅里叶变换模型，曾以为能过滤高频噪音，此刻在压力测试中却成为延迟止损的帮凶——高频波动占比规则触发后，程序在熔断期间暂停止损，导致亏损扩大。
深夜十一点，实验室的灯光次第熄灭，陈默独自坐在黑暗中，怀表的荧光秒针划过凌晨2:17。他摸出操盘日志，字迹被冷汗晕开：“数学模型可以计算波动幅度，却无法计算恐慌传播速度。当卖盘如海啸般涌来，任何公式都是螳臂当车。”窗外的暴雨开始敲击玻璃，与276章的场景重叠，他突然意识到，两次压力测试的失败，本质都是对人性力量的低估。
凌晨三点，压力测试进入最后阶段，2015年8月26日的k线缓缓展开。模拟账户仅剩32万元，最大回撤68。陈默摘下眼镜，用袖口擦拭镜片，闻到残留的咖啡香——那是274章硬件故障时的气味，此刻却成为记忆锚点。老张递来冷掉的黑咖啡，杯壁凝结的水珠滴落在压力测试报告上，晕开“流动性危机”的字样。“2020年疫情熔断时，”老张轻声说，“桥水基金的全天候策略单日亏损20，ray dalio在年报中承认：‘我们低估了人性的恐慌阈值。’”
陈默望着窗外渐亮的天空，实验室玻璃映出他微颤的睫毛。72小时的压力测试，他见证了模型从有效到失效的全过程：在震荡市中精准止损的atr算法，在极端行情中成为加速亏损的推手。那些曾经信赖的数学公式，在人性的混沌面前不堪一击。“我需要在模型中加入人性维度。”他对着黑暗说，怀表的秒针指向凌晨四点，“不是用数据量化人性，而是设定规则敬畏人性。”
老张点头，调出新闻数据接口：“舆情分析的滞后性是15分钟，但能捕捉到关键词